La SVB, une banque qui finançait principalement des startups et des entreprises non cotées, s’est retrouvée noyée de cash pendant la période faste du « quoi qu’il en coûte ».
Elle a décidé de placer l’argent de ses épargnants sur des « fonds obligataires », soit les bons du Trésor américain. C’est un placement sécurisé, un peu comme le fonds euro, mais ces placements ont une perspective long terme (10 ans). Donc, quand tu places ton argent sur ces supports, il ne faut pas retirer avant l’échéance. Sinon, tu as un risque de perte en capital.
Le problème, c’est que le « quoi qu’il en coûte » est terminé. Pire, la Fed et les autres banques centrales ont augmenté brutalement les taux. Personne n’était prêt pour ça. Parallèlement, les startups de la tech traversent une période difficile. Or, elles avaient en majorité placé leur argent dans cette banque, qui elle-même avait placé son argent sur des bons du Trésor US.
Les entreprises en difficulté ont commencé à retirer l’argent de leur épargne, mais cet argent était placé. La SVB, pour pouvoir continuer à donner du cash aux clients, a décidé de vendre à perte ses positions sans attendre l’échéance des 10 ans. Ce qui a engendré une perte de 1,8 milliard. Pour se remplumer, ils ont décidé de faire une augmentation de capital de plus de 2 milliards.
Tout en faisant des communiqués de presse.
Sauf que quand c’est comme ça, tout le monde panique. Les retraits ont été massifs jusqu’au moment où la banque ne pouvait plus rembourser les clients. Elle a été fermée administrativement.
Mon avis : considérant que cette banque n’est pas too big to fail, elle n’a pas été sauvée par le gouvernement US. Si tu es ici depuis longtemps, j’ai expliqué ce concept qui part du principe que les institutions choisissent de sauver certaines banques plutôt que d’autres. De plus, je pense qu’il y a aussi une envie de nettoyage à la fois pour les établissements bancaires qui deals avec les start-ups et pour les start-ups elles-mêmes, car l’accès au financement bancaire et celui des business angel sont limités avec le contexte.
Suite de l’affaire, je vous disais ce matin que les gouvernements US font tout pour rassurer le petit peuple. Les gouvernements européens s’y sont mis également.
Il est intéressant de mettre en perspective l’analyse des prix Nobel d’économie 2022 (Douglas Diamond et Philip Dybvig) qui ont défendu une thèse qui dit que les banques sont fragiles face aux rumeurs. En gros, dès qu’il y a un doute sur la solvabilité d’une banque = retrait massif.
De plus, en septembre 2022, Christine Lagarde a alerté sur le contexte actuel : inflation + tensions géopolitiques + fragilité des ménages et des entreprises post-Covid → résultat, tout le monde est tendu.
C’est intéressant pour toi pourquoi ?
Parce que quand tu as des placements, tu réalises qu’il faut que tu ne les aies pas tous au même endroit.
Par exemple. Si tu as plusieurs contrats d’assurance-vie, il faut qu’ils soient dans des établissements différents, juste au cas où.
Petit bonus en exclu cette semaine, dans la newsletter, je te donne les performances précises de plusieurs fonds euros de différents contrats. Je les ai presque tous, mais il fallait sélectionner donc j’ai pris les meilleurs.
Bon alors Vaness, qu’est-ce qu’on fait ?
Rien, on surveille les marchés financiers et on regarde les opportunités et on se protège éventuellement.
De quoi ?
La banque qui fait peur à l’heure actuelle : le Crédit Suisse (CS) dont on craint la faillite.
Si tu me lis depuis un moment, tu sais qu’elle titube depuis tellement longtemps que je me demande encore ce qu’elle fait debout.
À ton avis, qu’est-ce qui la protège ? Sa taille : elle fait 5 fois la taille de Lehman Brothers en 2007, dont la chute avait mis le monde entier en pleine crise.
Update du 4 avril
Je te l’avais annoncé, il y a un moment, Crédit Suisse était dans la sauce.
Mais je t’avais aussi dit que cette banque ne pouvait pas être abandonnée car trop gros.
Elle a été rachetée par sa concurrente UBS avec l’aide du gouvernement suisse.
Est-ce que c’est la fin des problèmes pour elle ? Honnêtement, je ne sais pas du tout. Seul l’avenir nous le dira.